[增持评级]地面装备专题系列报告(一)：机械化部队装备新趋势-轮式装甲车   时间：2018年02月22日 14:45:29 中财网    
投资要点
陆军机械化时代，轮式车辆更能适应现代化战争要求机械化部队是指以建制内的装甲车辆实施运动和作战的部队，目前世界各国的现代化陆军，都以各类装甲车辆作为最主要的地面装备。按照运动方式不同，装甲车辆可以分为两类——履带式装甲车辆和轮式装甲车辆，履带式车辆的承重能力、越野能力、火力打击能力更强；轮式车辆远程机动性好，改型和用途更加广泛，成本较低。现代战争对战略机动性的高要求使轮式车辆更具备作战优势，同时随着技术水平的提升，轮式车辆的越野能力、火力打击能力也得到显着提升，成为新时代陆军装备发展的趋势。

发展系列轮式车辆成为各国陆军新趋势
　　20 世纪90 年代以来，世界主要国家陆军都非常重视发展系列轮式装备，并以此为主要装备组建部队。美国自1999 年开始组建“斯特赖克”旅级战斗队，以“斯特赖克”8*8 轮式装甲车为主要装备，是兼具机动性、防护力、火力打击能力、侦查能力的全能型部队，自2003年第一个“斯特赖克”旅建成至2016 年，美国共组建了8 个“斯特赖克”旅级战斗队并派驻全球各地，在2013 年陆军重型和轻型部队都大幅度削减的情况下，“斯特赖克”旅的数量没有减少，在陆军中占比越来越大。除美国外，俄罗斯、德国、意大利等都发展了自己的8*8 轮式装甲车，其中俄罗斯已发展出系列车型，意大利形成了完整的部队编制。整体上看，发展系列轮式车辆并组建相应部队已成为世界陆军新趋势。

中国军队机械化目标明确，军队改革带动轮式车辆需求自1927 年建军以来，我国陆军经历了徒步化、骡马化、摩托化，目前已处在实现机械化的过程中。2017 年党的十九大报告明确提出：确保到2020 年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。我们认为，在军队机械化目标下，以及在新的作战形式对陆军机动性的要求下，我国陆军也对于先进的轮式装甲车存在需求。目前我国最新型的8*8 轮式装甲车是2009 年首次在建国60 周年阅兵式上亮相的ZBL-08 8*8 轮式步兵战车，拓展型号多达40 余种，已成为陆军的新型主力装备。

　　由于我国军队机械化目标明确，而先进的轮式装备又存在较大的需求缺口，因此我们认为，“十三五”至“十四五”期间，我国陆军会加速实现机械化，建议关注直接受益于陆军机械化的地面大型装备龙头企业、8*8 轮式装甲车的总装生产商内蒙一机。

风险提示
　　我国军队的真实编制情况和武器装备需求情况存在不确定性。

□ .陈.显.帆./.周.佳.莹　 .东.吴.证.券.股.份.有.限.公.司