券商三季报披露进入高潮期，与高潮形成鲜明对比的是券商业绩依旧处于低谷。

在10月的最后一个周末，又有7家上市券商发布了2018年三季报。截至10月28日包括发布三季报业绩快报的上市券商在内已有16家披露了前三季度取得的战绩。受市场环境影响，无一例外16家上市券商归母净利润均同比下滑。

今年前三季度，16家已披露季报的上市券商前三季度中归母净利润最多的为广发证券，达41亿元，归母净利最少的为山西证券的1.2亿元。16家上市券商前三季度归母净利同比降幅在5.3%和77%之间，降幅最少的为华西证券，降幅最多的则是国海证券。

今年前三季度A股市场震荡下行，沪深两市交易量下降，资本市场延续降杠杆、去通道、严监管趋势。在此背景下，券商各项业务均受到冲击，与中小券商相比大券商抗压能力更胜一筹，大型券商和中小券商的差距进一步拉大。

申万宏源于10月26日晚间披露的三季报显示，今年前三季度归母净利润35.8亿元，同比下降7.6%，降幅略高于上市未满1年的华西证券和新近上市的天风证券。该公司经纪业务、投行业务、利息收入业务均同比下滑，三项业务在今年前三季度收入分别达25.6亿元、6.4亿元、11亿元，同比降幅分别为24%、43%、23%。但与其他多数上市券商不同的是，申万宏源资管收入和自营业务收入实现同比增长，其中资管收入今年前三季度实现业务收入10.8亿元，同比增涨6%；自营收入业务则通过投资收益和公允价值变动体现收益，今年前三季度，公司投资收益达约37亿元，同比上涨40%，公允价值仅降低600万元，同比下滑96%。

尽管大型券商抗压能力明显要强一些，但大型券商行列各公司的差距也正在显现。以申万宏源和广发证券为例，今年前三季度后者实现归母净利41亿元，高于申万宏源的35.8亿元，但这一数字比去年同期锐减22亿元，同比下滑35%，主要原因是广发证券投行收入、投资收入的大幅减少。广发证券今年前三季度投行收入为9.25亿元，同比大降51%；投资净收益（含公允价值变动）为35.10亿元，同比下降42%，在投资收益中交易类金融资产浮亏达到19亿元。

总体而言，与申万宏源相比，今年前三季度广发证券仅资管业务有所上升，实现业务收入27亿元，同比上涨1.2%，其他业务全线下挫，且下挫幅度较大。与广发证券相比，申万宏源的自营业务更胜一筹，实现大幅盈利。

在外部环境影响下，中小券商之间的差距也正在拉大。以国元证券和华西证券为例，二者市值相差并不大，按10月26日收盘价计算，市值分别为232亿元、221亿元，去年前三季度二者归母净利润分别为8.9亿元、8.4亿元， 但在今年前三季度国元归母净利暴挫60%，仅为3.3亿元；后者归母净利下滑仅5.3%，实现净利润8亿元。